作者：贺超、李俞慧

建筑行业未来市值预计达到35万亿

随着我国工业化、城市化、现代化的进程不断加快，带来了大规模基础设施建设需求，从而对建筑行业市场的内需有强力的拉动作用。年，基建“补短板”被提出，年基建投资进一步加大，施工面积和新开工面积累计同比处于高位，并且房屋新开工面积与竣工面积差额有扩大趋势，意味着开工面积存量不断加大。

由于受到新冠疫情的影响，年1-11月施工面积和新开工面积累计同比增速暂时有所下滑。但从长期趋势来看，行业发展趋势行业发展趋势向好。根据弗若斯特沙利文预测，年我国建筑业产值将达到35.1万亿元。

装配式建筑是指将部分构件在工厂进行标准和批量预制后，运输到施工现场，使用吊装和连接，在现场通过装配化的方式进行同步安装施工、主体施工和装修装饰，从而将建筑生产全过程联接为一个完整的产业系统，以实现建筑的生产、供给、销售和服务的一体化流程。

我国装配式建筑渗透率与国外有较大差距

装配式建筑概念最早由发达国家提出并在部分发达国家发展成熟，如美国、法国、瑞典、日本、新加坡等。发达国家装配式建筑占比较高，其中美国和日本占比高达90%。

而在我国，由于技术不够成熟、成本高等诸多原因，装配式建筑的推广进程缓慢，在新建建筑中的占比不足20%，且多用在公共场所建筑。

政策加码装配式建筑占比快速提升

年之后，国务院、住建部陆续发布了《关于大力发展装配式建筑的指导意见》、《建筑业发展“十三五”规划》等政策文件，各地政府也纷纷出台大力发展装配式建筑政策。

在政策持续推动下，我国装配式建筑面积、行业规模迎来快速发展，年全国新建装配式建筑面积为4.18亿平方米，同比增长44.64%，占房屋新开工面积的比例由年的6.83%增长到了年的18.40%。预计到年，全国装配式建筑占新建建筑的比例达到30%以上。

塔式起重机又称塔机是建筑工地上最常用的一种起重设备

塔机按照起重量可以大致分为小型塔机、中型塔机和大型塔机，分别用于不同的应用场景，其中大中型塔机适用于高层建筑、装配式建筑及重型厂房等的施工中。

塔机租赁行业属于重资产服务业，不仅出租设备，还包括项目承做前的方案设计、承做中的安装、运作和保养以及项目完成后的拆卸等工作。在此过程中，建筑承建商不仅需要支付设备租赁费用，还要支付服务费来获得设计、安装、运作、保养及拆卸等服务。

重资产和极强的管理共筑行业护城河

1、前期投资高：起重能力超过吨米的塔机市场报价一般为每台人民币万元以上，起重能力超过吨米的塔机市场报价一般为每台人民币万元以上，因此购买设备需要重资本投入。

2、后期人员的培养、设备维护及管理成本高：塔机操作难度较高、易出现安全事故导致培养操作人员成本较高，同时还需要对设备进行不定期维护和保养，成本和管理难度比较大。根据紫竹慧年报公布的相关数据，推测塔机租赁服务人力成本占总成本比重在50%左右。以上两点形成了塔机租赁行业较高的壁垒，导致一般企业很难进入。

工程机械行业近几年景气度较高

工程机械行业自四万亿投资后，在年达到爆发式增长顶峰，-年由于前期投资过热及基建、房地产行业投资规模的下滑，景气度出现断崖式下滑。

年后，由于基建投资回升、产品更新换代需求的加大，叠加“一带一路”带给工程机械企业走出去的机遇，工程机械行业迎来新一轮的爆发式增长，同时也促进了工程机械租赁行业的发展壮大。

工程机械租赁行业规模从年亿增长到年6亿，期间复合增长率高达19.4%。

今天让我来看看这只工程机械制造+塔机租赁双格局的塔机租赁龙头股，让我们看看他的投资亮点：

◆该公司是塔机租赁龙头，形成“工程机械制造+塔机租赁”的双主业格局，打造了塔机“制造+租赁”的完整产业链。

◆工程机械租赁行业空间大、周期性弱、大行业小公司赛道好，市占率快速提升，手握订单充足，业绩增长空间巨大。

◆该公司营收复合增长30%，净利复合增长40%，ROE望达17%，机构看涨58%。

来源：好股票

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